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直接降低至零利率!美聯儲火力全開 黔驢技窮了?

2020年03月16日 10:48來源:黃金頭條
責任編輯:第一黃金網
摘要
出乎所有人意料,美聯儲又提前出手了!   3月16日,美聯儲趕在亞洲盤前宣布降息到0、7000億QE

  出乎所有人意料,美聯儲又提前出手了!

  3月16日,美聯儲趕在亞洲盤前宣布降息到0、7000億QE與海外央行大規模貨幣互換計劃。

  這一系列眼花繚亂的超級組合拳意味著,美聯儲已經進入了2008年一樣的危機模式。

  鮑威爾表示,新冠病毒對美國及全球影響深遠,海外疲軟將在一段時間內拖累美國出口。美國第二季經濟可能會疲軟。第二季之后“很難說”經濟影響會持續多久,將取決于病毒擴散情況。

  鮑威爾稱,今日的行動將幫助美國經濟,促進更有力地回歸正常。資產購買計劃旨在讓關鍵市場恢復正常運行。

  美聯儲是在周末的緊急會議后做出上述決定,本次會議將替代原定于3月17-18日的議息會議。

  不過市場似乎有點蒙,股市不漲反跌,美國三大股指暴跌4%左右,美元大跌,黃金飆升,10年期美國國債收益率快速下行32個基點。

購債沒有上限

  當被問及未來幾個月QE和貨幣互換的期限和上限時,鮑威爾表示“沒有月度上限,沒有周度上限。美聯儲市場操作部門將以強勁的力度出手,以盡快恢復市場運作、流動性。我們的措辭是開放的?!?/p>

  鮑威爾還呼吁美國政府同時推出進一步財政刺激,他認為財政應對措施至關重要。很難說第三和第四季會發生什么。顯然有必要出臺更廣泛的財政政策。

  不過,鮑威爾表示目前不會考慮負利率,并不認為負利率是適合美國的政策應對措施。

特朗普:祝賀美聯儲

  對美聯儲的雷霆反應,特朗普給出了少有的贊賞。他在周日的白宮發布會上表示:“我很開心。我想祝賀美聯儲,他們這次一步到位了,我認為投資者應該振奮?!?/p>

  在此之前,特朗普曾多次炮轟美聯儲沒有快速行動,眼看著市場暴跌。即便此前的意外降息50基點也沒有令特朗普滿意。他在多個場合批評稱,美聯儲應該引領市場,而不是跟隨其他央行。

  在美聯儲出手之前,特朗普已于上周五宣布美國進入應對新冠肺炎的緊急狀態。

  周六,美國國會眾議院以363-40票投票通過一項立法案,為美國應對新冠肺炎疫情推出一攬子經濟援助計劃。目前法案已提交參議院。

  至此,美國從政府到央行,從財爸到央媽,已經完成緊急動員,使出全力應對此次新冠疫情的沖擊。

流動性極度緊張

  此次美聯儲一套組合拳,有望為市場提供充足的流動性。鮑威爾稱,美國金融狀況已明顯趨緊。在信用收緊和股市拋售期間,多個金融市場顯示出壓力跡象。

  上周暴跌之中,投資者為了保持流動性,連傳統的避險資產美債也瘋狂拋售。美國債券市場的振幅也是前所未有的,美國30年期國債收益率振幅甚至超過1%:

  摩根大通的數據也顯示,用于衡量債券市場流動性的關鍵指標“Market depth”已經降至2008年金融危機時的水平。

  反映市場流動性風險的最關鍵指標,即遠期利率協議(Forward Rate Agreement,FRA)和隔夜利率互換(Overnight Indexed Swap,OIS)的利差,一周內飆升至近80,已經逼近2009年金融海嘯后期的水平。

  這意味著中小企業的融資困難可能加劇,未來危機可能進一步惡化。

載入史冊的一周

  美聯儲之所以會意外推出超級火箭炮救市,原因顯然是因為上周的暴跌,無論從任何角度,都已經可以“媲美”歷史上任何一次危機。讓我們一起回顧一下。

  跌入熊市的速度史上最快。標普500指數從高點下挫20%的速度不僅快于上一次金融海嘯期間的2007年,甚至快過1987年股災和1929年的大蕭條。

  當股市重挫時,傳統的對沖資產債券在本周似乎也喪失了對沖風險的功能。股債的投資組合,單周下挫近15%,也創下2008年雷曼兄弟事件以來的最差紀錄:

  3月12日周四,在紐交所上市的全部中,股價創新低的個股也占到了75.7%,這一比例創歷史新高:

  巨大的波動性則推高了追蹤波動率的指數。標普500 9天波動率指數VIX9D突破100,創下歷史最高記錄:

  回顧歷史,人們不禁擔憂,全球資產遭遇拋售,這或許是1929年大蕭條的重現。

  其中一個信號是,道指在周四周五兩天,先深跌后大幅反彈,兩天之內的振幅接近20%。如果不算1987年股災,那么這種情況只在1929年10月發生過。

  1929年道指雖然反彈了一次,但是之后美股一蹶不振,將美國和全球經濟拖入長達四年的大蕭條之中:

  大蕭條中,美聯儲沒有出手,導致市場暴跌持續了多年,經濟萎靡不振。一個世紀后伯南克總結大蕭條的經驗,推出零利率+QE拯救了市場。這一次,鮑威爾能成功么?

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